光大证券:明年美实际降息次数或超过美联储当前预期

  美东时间12月18日,美联储将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%。光大证券发布研究报告指出,美联储如期降息25bp,但上调明年的通胀和经济预测,将明年降息空间从100bp缩窄至50bp,基本符合市场此前预期。但鲍威尔发表鹰派观点,指出“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点,叠加特朗普政府即将正式执政,新政带来的“再通胀”压力即将从预期逐步变为现实,市场再一次集中做出降息放缓的交易——美债收益率上行,美股、黄金价格大跌。但是,考虑当前居民消费在逐步降温,且最为顽固的住房通胀已经松动,且特朗普政策不会“和盘托出”而是逐步推动,明年美国“再通胀”风险是阶段性可控的,实际降息次数或超过美联储当前预期。

  美联储出于谨慎考虑,或先引导市场预期收紧,以给未来的降息创造条件。不过,因特朗普政策存在节奏和先后顺序上的不确定性,预计未来美债收益率双向波动的幅度会加大。

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