明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，他对美国总统特朗普实施的关税政策对美国经济产生的具体影响感到不确定。他指出，这些关税可能推高商品价格，从而为进一步提高利率提供理由；另一方面，关税又可能放缓经济增长，这意味着可能需要降低利率来刺激经济。
卡什卡利是在参加底特律湖商会经济峰会时发表上述观点的。他表示，目前这两种力量基本相互抵消，因此美联储应当保持利率水平不变，等待经济前景明朗之后再采取行动。
卡什卡利的表态反映了美联储内部广泛持有的一种看法，即当前无需急于降息。此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔也释放了类似信号，美联储在上周的议息会议中决定维持短期利率于4.25%至4.5%的区间。
与此同时，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆也对关税带来的通胀影响表达了谨慎态度。他表示，关税带来的通胀影响并不一定只是暂时性的，二次效应可能导致通胀更为持久，从而促使美联储在更长时间内保持利率稳定。
穆萨莱姆强调，关税的直接影响通常表现为一次性价格上涨，但间接的二次效应可能更为持久且复杂。他援引其团队的研究称，美国有效关税税率每提高10%，可能会导致美联储偏好的通胀指标上升多达1.2个百分点，其中直接效应约为0.5个百分点，间接效应则高达0.7个百分点。
穆萨莱姆还指出，目前的通胀水平仍高于美联储2%的目标，因此维持稳定的通胀预期至关重要。如果通胀预期脱离控制，美联储可能不得不优先考虑物价稳定目标，而非就业目标。他认为，如果经济保持强劲且通胀持续高于目标，那么当前的货币政策便是合适的。但如果就业市场保持健康且关税产生了显著的二次效应，美联储可能需要更长时间维持利率于“适度限制性”水平，甚至采取更为收紧的政策立场。如果就业市场出现疲软且通胀稳定或趋缓，那么政策则可能进一步放松。
穆萨莱姆还表示，他预计通胀将在2027年回到美联储设定的2%目标，这比他去年12月的预测更晚。他补充道，关税使进口商品吸引力降低，可能提高国内生产商品的需求，从而推升价格。然而，他也强调，并非所有间接的通胀效应都会长期持续。
卡什卡利在峰会上还指出，近期特朗普政府推出新一轮关税措施，部分政策虽被暂缓，但仍有新的关税措施即将出台，这严重打击了消费者和企业的信心。他强调，只要贸易不确定性得到解决，例如通过与其他国家达成贸易协定，市场信心就能够迅速恢复。